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"央行买A股"炸锅!真相如何?回应来了(附日本经验)

时间:2019-01-10 09:20来源:www.cx189.net 作者:诚信在线 点击:
1月8号,中证网发表东兴证券张岸元的快评《央行持有本国股票资产大有可为》,在官网上,在如此敏感的时间点,大

  周三,未来央行是否买入A股的讨论引爆A股,犹如在沸油中加了一勺水,不断在市场上发酵,引发了股民的无尽遐想。

  央行买股票为什么让人激动万分,源于“无限开火权”,购买力爆棚。

  而对于央行购买股票的可行性,中信证券(行情600030,诊股)、东兴证券(行情601198,诊股)和野村控股都认为目前具备一定可行性。不过值得一提的是,中信证券的分析师都吵起来了。

  下午临近收盘,接近央行人士表示,www.cx189.net,没有听说有这样的计划。这不太现实,法律上也不支持。

  受此消息影响,A股指数冲高回落,午后股指小幅跳水。

  “央行买A股”的说法

  源自东兴证券分析师

  一开始这个说法是中证网的一篇报道。

  1月8号,中证网发表东兴证券张岸元的快评《央行持有本国股票资产大有可为》,在官网上,在如此敏感的时间点,大家都嗨了。

  东兴证券说了啥呢?

  东兴证券首席经济学家张岸元在快评中提到,事实上各国中央银行都大量持有外国股票资产,作为其外汇储备多元化投资策略的一部分。 张岸元认为,出于稳定市场等多种原因,中央银行持有本国股市资产,并不出格。以日本央行为例,该行自2002年开始持有本国股票资产,并于2010年大幅增持ETF。截至2018年末,日本央行股票及ETF持有量占央行总资产约4.39%,占交易所总市值约3.7%。 张岸元认为,如果按照日本央行对股票和ETF的持有比例测算,我国央行持有1.58-1.78万亿元的A股资产,不会对央行资产负债表和股市造成结构性影响,且更有利于A股在2019年实现健康平稳运行。

  野村控股:政府可能会授权中国央行参与购买股票

  东兴证券说完没多久,市场又传来野村控股的观点。

  野村控股亚洲研究部负责人Jim McCafferty认为股市是重要的国内政策工具,中国人民银行可能在2019年开始购买中国国内股票,他说道:中国将采取超越以往的措施来刺激股市。

  他指出,具体来说,政府可能会授权中国央行参与购买股票,强劲的股市表现在刺激国内消费方面将比新建铁路有效得多。McCafferty称,他认为市场可能从第二季开始复苏,因获利预估修正接近尾声,且新增资金开始采取行动。

  事实上,全世界的央行都极少把购买股票作为一种货币工具。

  部分央行会购买海外的股票或是ETF作为管理外储的方式,但是直接购买本国的股票是极其例外的操作,这么做的就只有日本央行(2002年持续至今)和1998年亚洲金融危机时香港金管局的操作(建立平准基金)。金管局目前已经实现退出,而日本央行目前把扩张资产负债表购买股票ETF已经作为常规化的宽松工具之一。

  中信证券策略首席分析师:

  中国央行未来购买股票ETF具备一定可行性。

  紧接着,中信证券老师今天发了一篇研报,称中国央行未来购买股票ETF具备一定可行性。

主要观点如下:

  从日本央行进行股票资产购买的历史经验来看,中国央行未来购买股票ETF具备一定可行性。

  ▍全世界的银行都极少把购买股票作为一种货币工具。

  部分央行会购买海外的股票或是ETF作为管理外储的方式,但是直接购买本国的股票是极其例外的操作,这么做的就只有日本央行(2002年持续至今)和1998年亚洲金融危机时香港金管局的操作(建立平准基金)。金管局目前已经实现退出,而日本央行目前把扩张资产负债表购买股票ETF已经作为常规化的宽松工具之一。

  ▍日本央行历史上最初的股票购买计划是出于稳定金融市场目的。

  日本央行的股票资产购买计划始于2002年9月,持续2年,总额约2万亿日元,最初的目的是为了稳定股票市场。这轮资产购买于2007年10月开始逐步退出,不过随后2008年便遭遇金融危机,于同年10月暂停处置计划,并于2009年2月启动了新的股票购买计划(同样出于稳定股票市场目的),持续至2010年4月,总额3880亿日元。

  ▍2010年开始的ETF购买计划则被当作一种货币宽松工具。

  日本前央行行长白川方明最早在2010年10月提出将央行购买股票ETF作为货币宽松政策的一部分,规模为每年4500亿日元,主要目的是刺激本土投资者的风险偏好,提高其所持有的的股票占总金融资产的比重,降低权益资产的风险溢价,从而降低权益资本成本以刺激企业进行主动投资。2013年4月新任央行行长黑田东彦推出了QQE,ETF购买被当作QQE的一部分政策举措,规模大幅提高至每年1万亿日元。此后,日本央行又多次调高ETF购买规模,目前达到每年6万亿日元。

  ▍日本央行的部分ETF购买计划甚至被设计为“定向调控”模式。

(责任编辑:阳光在线rg6899.com)
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