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易纲再“喊话”要求股债汇市平稳发展 来看三大解读

时间:2019-01-10 00:07来源:www.cx189.net 作者:诚信在线 点击:
央行行长易纲又出来“喊话”稳定市场了,包括如何理解货币政策松紧适度的“度”、如何改善货币政策传导机制、

  央行行长易纲又出来“喊话”稳定市场了,包括如何理解货币政策松紧适度的“度”、如何改善货币政策传导机制、以及对防范化解重大金融风险的部署等当下市场关心的热点问题。

  1月8日下午,易纲就贯彻落实中央经济工作会议精神,接受了人民日报、新华社、央视、经济日报的联合采访。他表示,当前货币金融环境总体稳定,下一步,央行将和相关部门加强协调配合,综合施策,通过“几家抬”,从供需两端共同夯实疏通货币政策传导的微观基础。改善货币政策传导机制,关键是要建立对银行的激励机制,主动加大对实体经济的支持力度,而不是用下指标、派任务的行政办法。

  先看易纲此次讲话的几大要点:

  1、谈逆周期调节:

  2018年央行采取了一系列逆周期措施,通过四次降准、增量开展中期借贷便利(MLF)等提供了充裕的中长期流动性,基本有效传导到了实体经济,货币金融环境总体稳定。

  2、谈如何把握货币政策的“度”:

  稳健货币政策松紧适度的“度”,主要体现为总量要合理,结构要优化。要精准把握流动性的总量,把功夫下在增强微观市场主体活力上。

  3、谈疏通货币政策传导机制:

  易纲称,现在已经采取措施着力缓解银行信贷供给端的约束。下一步,还需从供需两端进一步改善和疏通货币政策传导机制。改善货币政策传导机制,关键是要建立对银行的激励机制,主动加大对实体经济的支持力度,而不是用下指标、派任务的行政办法。

  4、谈防范化解重大风险:

  统筹考虑宏观经济形势变化,平衡好促发展与防风险之间的关系,坚决打好防范化解重大风险攻坚战。继续“僵尸企业”出清、充实应对外部冲击的“工具箱”、保持股市债市汇市平稳健康发展。推动出台处置非法集资条例。

  再提政策“几家抬”,货币、财政、监管政策协调配合可期

  2018年,面对稳中有变、变中有忧的内外部形势,央行通过四次降准、增量开展MLF等提供充裕的中长期流动性。对此,易纲认为,这些流动性基本有效传导到了实体经济。2018年无论是各项贷款还是普惠口径小微贷款都同比大幅多增,货币金融环境总体稳定。

  2019年初,央行继续加大逆周期调节力度。如完善普惠金融定向降准考核口径、全面降准释放1.5万亿流动性、1月下旬首次开展TMLF等。对此,易纲点评称,这些措施都有利于保持流动性合理充裕和金融市场利率合理稳定,引导货币信贷合理增长,金融对实体经济的支持力度并没有随着经济增速下行而减弱,反而是加大支持力度,体现了逆周期的调节。

  不过,尽管释放了这么多的中长期流动性,但货币政策传导机制不畅使得资金出现在银行间市场“淤积”的情况,本周,银行间质押回购利率、Shibor利率持续走低,隔夜、7天期等品种甚至跌入三年来低位水平。

  一面是银行间市场钱多到不值钱,另一面则是实体经济仍会感到融资难融资贵。因此,疏通货币政策传导机制就是下一步的政策着力点。

  易纲就表示,从实体经济需求端看,受经济下行压力加大等因素影响,有效的融资需求有所下降。从金融机构资金供给端看,银行的风险偏好下降,自身还受到资本、流动性、利率等多重约束。我们已经采取措施着力缓解银行信贷供给端的约束。下一步,央行将和相关部门加强协调配合,综合施策,通过“几家抬”,从供需两端共同夯实疏通货币政策传导的微观基础。改善货币政策传导机制,关键是要建立对银行的激励机制,主动加大对实体经济的支持力度,而不是用下指标、派任务的行政办法。

  易纲已多次强调“几家抬”,不少分析人士认为,下一步的重点就是要将货币政策、财政政策和监管政策的协调配合。

  华泰证券(行情601688,诊股)首席固定收益分析师张继强则预计,今年的政策重点应该是货币政策、监管政策和财政政策三者如何协调。如果货币政策单兵突进,将会出现流动性陷阱,因为传导机制不畅,流动性流不出去,宽信用有心无力,但是显然也是在透支未来。所以现在的重心不仅在于货币政策,更在于监管政策和财政政策如何配合,从而疏通传导机制、重建微观激励机制。

  “未来,货币政策依然易松难紧,在一季度,cx189,尤其是两会前后,大家关注的重心可以转向监管政策和财政政策。”张继强称,诚信在线最新客户端下载,2019年内外部因素交织的特征难改,政策相机抉择特征将更明显,政策方向根据实际情况灵活应对,贸易摩擦进展决定内需对冲力度,与经济下行趋势不匹配的严监管政策有可能微调,而房地产是2019年容易引发政策变局的核心变量,关注预期差。目前尚未看到“宽信用”强有力的措施,关注中央适度加杠杆以及房地产政策松动、地方政府隐性债务、非标的认定会否松动。

  货币政策松紧适度的“度”究竟在哪里?

  央行多次提及,今年稳健货币政策的基调就是“更加松紧适度”。但松紧适度的“度”究竟在哪里?

  易纲给出了官方的回应。他表示,稳健货币政策松紧适度的“度”,主要体现为总量要合理,结构要优化。

(责任编辑:阳光在线rg6899.com)
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