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央行直接入市买股票?A股兴奋 央行效仿日本概率几何

时间:2019-01-09 18:07来源:www.cx189.net 作者:诚信在线 点击:
央行直接买股票?这一消息让市场兴奋了起来。今日A股三大股指强势高开,沪指盘中一度涨近2%,创业板指更是大涨

  近两日,多位机构分析师接连发声认为央行可以直接购买国内股票资产,引发股市“骚动”,这是巧合,还是放风?

  央行直接买股票?这一消息让市场兴奋了起来。今日A股三大股指强势高开,沪指盘中一度涨近2%,创业板指更是大涨逾2%,开盘半小时北向资金净流入超过30亿元,市场热点火线全开,上证50强势归来。

  不过,临近收盘,据第一财经消息,一位接近央行人士表示,没有听说有这样的计划(央行购买股票)。这不太现实,法律上也不支持。原央行调查统计司原司长盛松成也表示,央行直接购买股票的理由不成立。随后,A股三大股指集体回落,全天涨幅大幅缩窄,截至收盘沪指涨0.71%,深成指涨0.76%,创业板跌0.08%。

  自昨日起,关于中国央行可以效仿日本央行直接购买国内股票资产(如ETF)的讨论突然四起,支持这种做法的一派,主要理由就是可以稳定股票市场、提振投资者信心,同时刺激经济。但考虑到国情不同,现实中,中国央行实践的可能性并不大,且这一做法弊端也非常多。

  券商中国记者就央行是否可以直接购买股票这一问题采访多位机构人士,综合受访人士的观点看,有以下几点值得关注:

  1、目前全世界只有日本央行还在直接购买国内股票资产,且一旦一国央行开始直接购买股票,基本很难退出,资产负债表只会越做越大。因此,日本的这一做法在国内外都有较大争议。

  2、中国央行效仿日本直接购买股票并不合适,诚信在线最新客户端下载,这受到来自现有法律规定、监管机制、道德风险等方面的约束,短期内实行的概率很低。

  3、历史表现看,中国股市的表现与经济增长的变动没有明显的正相关性,若是为了疏通货币传导机制、提振股市和经济,其他一些替代性方法同样可以达到目的,直接出手购买股票弊大于利。

  来自支持的声音:央行买股票可提振股市表现

  支持央行购买股票的声音多来自券商分析师。包括东兴证券(行情601198,诊股)、中信证券(行情600030,诊股)、野村控股都不约而同地提到了可以借鉴日本央行购买股票ETF的经验。

  据中信证券研究部首席策略师秦培景团队介绍,全世界的银行都极少把购买股票作为一种货币工具。部分央行会购买海外的股票或是ETF作为管理外储的方式,但是直接购买本国的股票是极其例外的操作,这么做的只有日本央行(2002年持续至今)和1998年亚洲金融危机时香港金管局的操作(建立平准基金)。香港金管局目前已经实现退出,而日本央行目前把扩张资产负债表购买股票ETF已经作为常规化的宽松工具之一。

  东兴证券首席经济学家张岸元认为,出于稳定市场等多种原因,中央银行持有本国股市资产,并不出格。如果按照日本央行对股票和ETF的持有比例测算,如果我国央行以合适的资产类型方式,持有1.58-1.78万亿元的A股资产,不会对央行资产负债表和股市造成结构性影响,A股稳定市场资金来源的规范透明、目标函数的明确一致、操作指令的集中统一、标的选择的进一步指数化,更有利于A股在2019年实现健康平稳运行。

  秦培景团队认为,中国央行购买ETF最直接的潜在作用是置换证金的持仓,相较证金,央行进行股票ETF购买成本更低,可减少不必要的交易。这既可以作为稳定市场举措,也可以压低风险溢价,刺激直接融资市场。

  在秦培景看来,央行扩表直接购买ETF不存在信用乘数效应,流动性不会外溢,不会直接影响其他资产。可以学习日本设计“定向调控”式的ETF购买计划,鼓励企业在特定领域加大投资,包括固定资本、人力资本等。

  彭博社援引野村控股亚洲研究部负责人Jim的观点称,股市是重要的国内政策工具。在近期的一份报告中表示,他认为中国人民银行可能在2019年开始购买中国国内股票,他说道:中国将采取超越以往的措施来刺激股市。具体来说,政府可能会授权中国央行参与购买股票,强劲的股市表现在刺激国内消费方面,将比新建铁路有效得多。

  来自反对的声音:更为主流,央行买股概率较低

  不过,相比于支持派的观点,反对派的声音和理由则更为主流。

(责任编辑:阳光在线rg6899.com)
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