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佣金战再起:“万1.5”成常态 “万1”门槛降至百万

时间:2018-12-30 12:01来源:www.cx189.net 作者:诚信在线 点击:
经纪是券商的基础业务。记者注意到,佣金战在2016年沉寂一时后,今年又再次成为券商弱市突围的武器。

  经纪是券商的基础业务。记者注意到,佣金战在2016年沉寂一时后,今年又再次成为券商弱市突围的武器。今年以来,中小投资者新开账户,普遍能获得佣金万分之1.6甚至万分之1.5的优待。据长江证券(行情000783,诊股)周晶晶团队统计,截至2018年上半年,经纪业务整体佣金率降低至万分之3.2,较去年下滑5.7%,券商新开户佣金约为万分之2.5,“真实净佣金约在万分之1.8-万分之2.3左右”。

  此外,记者获悉,券商实际可接受的佣金已低于万分之1.5。记者以股民身份与多位券商营业部员工沟通,有券商员工向记者报出了万分之1的超低价!这一佣金的前提是要求客户具备一定的资金实力,其中门槛最低的是东莞证券。一位东莞证券员工表示,只要资金门槛达到100万、即可享受万分之1的佣金,“如果资金量稍微小一些,比如80万以上也可以试着申请”。而一位东方证券(行情600958,诊股)的员工则表示,他们公司的“万1”对应的资金门槛则高一些,“我们这边要300万才可以给调到万1”,百万级的资金量虽然不能给到万1,“但可以给您调到万1.2,如果扣掉万0.2的过户费,实际跟万1也差不多”,这位人士感叹,“都怪行情太差了,否则券商哪里会自断双臂”。

  有业内人士告知记者,万1的佣金早在2016年就存在了,当时恰逢T+0策略大行其道,该策略对佣金率非常敏感,不过当时的资金门槛远高于当下。此外,记者注意到,敢打出万1佣金的机构以中小券商为主,大型券商普遍态度不积极,这位业内人士解释称,大券商的存量客户多、整体佣金率较高,因此对佣金战普遍持抵触心态。

  卖方模式生变

  据记者了解,券商研究所的考核方式一般是“新财富+佣金派点”,其中新财富的要求是没有进入榜单尽量上榜,已经上榜的保持排名不下滑。但2018年9月,新财富卖方评选因故暂停,给卖方研究行业带来很大的冲击。此外,仅靠佣金这一项收入也很难维持收支平衡。有长江证券研究所员工透露,起码截至2017年,长江证券研究所的佣金收入很难覆盖成本。

  另一边,ETF快速扩容,历史上国内公募共发行了161只指数基金(剔除货基),其中2018年就发行了34只。一位大型公募的员工向记者表示,公司有自己的研究团队,对券商研究的依赖本身就低,“而且券商研究主要是针对个股和行业,ETF是跟踪指数,有明确的个股选择标准”。

  相比主动型基金,ETF基金的交易佣金更低。一家小型公募的运营业务负责人指出,国内目前的ETF基金对券商的卖方研究需求确实较少,主要集中在如何消除跟踪误差方面,因此主要需要券商金融工程方面的支持,“而跟踪误差又主要来自于3个方面:交易摩擦、管理费、有场外申赎时的持仓调整时差”。更低的交易佣金有助于降低管理成本。以上证50ETF为例,中报显示上半年成交金额78.39亿元、支付佣金102.8万元,佣金仅万分之1.3。

  基于上述逻辑,券商研究所一方面有保有压,譬如二级市场表现不佳、效益较差的传媒/纺织以及部分销售人员面临更强的考核压力,同时加大金工、量化等团队的建设;另外,诚信在线最新客户端下载华泰证券(行情601688,诊股)研究所相关人士回复记者称,诚信在线最新客户端下载,至于如何服务好ETF基金,华泰目前也在摸索中。

  投行:头部效应愈加明显

  同研究业务一样,投行是维持券商“高大上”人设的另一张底牌,不过整个行业在2018年过得同样不如人意。Wind数据显示,截至12月20日,2018年A股IPO募资总额为1357亿元,不足去年的6成,增发规模为7082亿元,仅有去年的55%。

  尽管优先股和可转债发行增幅较大,但由于总量较小,仍难以抵挡A股总募资额的下滑——2018年迄今A股总募资11599亿元,不足去年的7成。尽管今年国内独角兽和新经济企业纷纷IPO,但均选择了美国和香港市场,承销保荐收入与国内券商无缘。

  大市低迷,投行部门业绩不可避免也受到了影响。Wind数据显示,2017年66家券商投行的“IPO+定增+配股+可转债”业务总收入为181.52亿元,今年以来52家券商同一口径的业务收入仅为67.96亿元,多家中小型券商颗粒无收。

  IPO是投行部门的核心业务,Wind显示,2018年至今,A股IPO业务给券商带来的收入为53.45亿元,约为去年的70%;且相比经纪、自营、研究等业务,投行业务的头部效应更加明显,超7成IPO业务被10家券商承包。其中,中金是最大赢家,今年中金的IPO收入为7.44亿元,仅工业富联(行情601138,诊股)一宗业务就带来了3.4亿元的承销保荐费用。

(责任编辑:阳光在线rg6899.com)
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