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5G概念那么火 除了憧憬也有道不尽的压力

时间:2018-12-19 00:13来源:www.cx189.net 作者:诚信在线 点击:
华为副董事长兼首席财务官孟晚舟在加拿大被拘和保释的相关报道,让5G概念从一个高精尖的科技话题飞入了寻常百姓

  华为副董事长兼首席财务官孟晚舟在加拿大被拘和保释的相关报道,让5G概念从一个高精尖的科技话题飞入了寻常百姓家。

  与之相应的,在红绿线交叉的资本市场,5G概念也一时吸睛无数。多位通信、电子行业和策略研究员的策略报告都以5G为主题,并毫不吝啬地将其称为“2019年的确定性主题”、“大变局”乃至行业“近十年一遇”的机会。

  事实上,今年以来通信行业的表现并不亮眼。截至2018年11月30日,本年度通信(申万)行业指数下跌33.69%,在28个行业中排名第22位。纵观近20年通信行业指数,只有2008年整体指数大跌时跌幅53.08%超过本年度,创历史第二大跌幅。就算剔除中兴通讯(行情000063,诊股)事件的影响因素,整体表现亮点乏善可陈。

  那么,如何理解研报中对5G技术的憧憬?或许,我们可以从解读憧憬背后的压力开始。

  内外部的多重压力与动力

  从4G到5G,自然有主动使然的向上动力,却也不容忽视不得不为的内在压力。

  首先是来自技术端扩容的压力。兴业证券(行情601377,诊股)5G行业海外专题报告中曾提到,2018年 9 月户均移动互联网接入流量(DOU)达到 5.15GB,YoY 162.5%。就电信网络的建设而言,当网络利用率达到60%以上就需要开始进行网络扩容,70%以上后就必须扩容,否则将极有可能出现网络拥堵。根据已有4G基站数量测算,理论能承载的DOU为11GB,4G扩容刻不容缓。但是由于4G网络容量存在上限,单纯扩容无法满足移动流量的增长;而5G技术将极大地增加通信容量,其建设迫在眉睫。

  与此同时,运营商的投资收入增速也双双触底。开支方面,自2014年中国移动率先开启4G网络建设以来,我国4G发展已经进入第5年,接近尾声阶段。三大运营商的资本开支总和在 2015 年达到峰值之后,于 2016 年和 2017 年连续两年下滑。2018年三大运营商资本开支规划为2911亿,同比减少4.96%,距2015年高点下降33.6%,为4G周期最低值。

  收入方面增速同样减低。在国家持续“提速降费”政策,用户数渗透率饱和等因素影响下,运营商整体收入增速下滑。净利润由于中国联通(行情600050,诊股)改革等因素,存在边际改善。运营商未来面临巨大挑战,新的业务模式和生态亟待推出。

读研报 | 5G概念那么火,除了憧憬,也有道不尽的压力

读研报 | 5G概念那么火,除了憧憬,也有道不尽的压力

  除了来自技术和运营商的压力,随着宏观经济下行压力的增大,5G投资被作为对冲下行压力的抓手来推进。东方证券(行情600958,诊股)、申万宏源(行情000166,诊股)和招商证券(行情600999,诊股)的专题报告中都曾提到,www.cx189.net,如果复盘历史上两次网络牌照(3G/4G)的发放历史,不难发现当时同样面临着特定的经济不利因素,政府期望通过新的网络牌照发放来带动投资。同样,现阶段国内经济面临较大下行风险,货币由偏紧向宽松转变,在目前背景下,通信投资将承担起拉动GDP增长的重要责任。

读研报 | 5G概念那么火,除了憧憬,也有道不尽的压力

  压力也好,动力也罢,如果方向一致,就能形成合力。更何况,2019年的市场存在高度的不确定性,也正因为有太多的不确定,承受着内外因压力不得不举起的5G大旗,反而成了大家认为看得清的一张牌。

  以史为鉴,5G改变

  的不仅仅是通信行业

  5G概念庞大,涉及产业链板块较多、报告纷繁,诚信在线最新客户端下载,专业名词也比比皆是,要想通过本文去说清5G的投资机会,几乎不可能。但有一点,3G也好、4G也好、5G也好,之所以会被赋予如此大的想象力,因为它们不仅仅意味着通信技术的进步;更重要的是作为底层技术,掀开了一轮新增长的大幕。从这个意义上,对于5G的憧憬也将不应拘泥于通信行业。5G大幕开启所迎来的不仅是更大的带宽,更多的连接,还有更具想象空间的商业模式。

(责任编辑:阳光在线rg6899.com)
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