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上市巨头“权力的游戏”

时间:2018-12-12 09:01来源:www.cx189.net 作者:诚信在线 点击:
到2019年年中,内地投资者能买小米美团股票后,小米、美团的股价走高吗?拭目以待……

  股市传来大消息。

  2018年12月9日,沪深港三大交易所齐齐发出公告称,已就不同投票权架构公司纳入港股通股票范围达成共识,预计2019年年中生效实施。

上市巨头“权力的游戏”

  在公告里,我们看到一个概念,“不同股票权架构公司”。简单点说,内地投资者可以通过港股通购买在港股上市的“同股不同权”公司了。

  而目前,港交所市场仅有小米与美团点评这两只不同投票权架构公司。所以也就是说,内地投资者可以通过沪深港通买小米和美团了!

  什么是“同股不同权”?

  同股不同权又叫做“双层股权结构”,也称作“AB股结构”。但有的管理层试图以少量资本控制整个公司,故而将公司股票分A、B两种投票权。

  

上市巨头“权力的游戏”

  图片由学点儿投资制作

  为什么要实行“同股不同权”?

  似乎互联网巨头都喜欢实行“同股不同权”。

上市巨头“权力的游戏”

  图片由学点儿投资制作

  “同股不同权”的模式为何受到大佬们的青睐?

  2016年,霸道总裁刘强东曾在央视《对话》节目中称:如果不能控制这家企业(京东),我宁愿把它卖掉。

  这就是实行同股不同权的实质——保持创始人对企业经营和发展方向的把控。

  毕竟,公司创始人创业时都没什么钱,都得向创投、私募基金融资,而一旦公司上市,他们的股权会下降,在公司的长期利益和短期利益发生冲突时,他们甚至可能会被轻易地逐出董事会。

  本质上说,同股不同权,其实是权力的游戏。

  京东是典型的同股不同权公司。腾讯是京东的第一大股东,拥有18%的股权,但在董事会中的投票权仅有4.4%。

  而刘强东所持股票属于B股,持股15.5%,拥有79.5%的投票权。这个比例即使在同股不同权公司里,也是较为罕见的。

  刘强东的霸道形象由来已久。

  京东内部的公司条款规定,董事会不得在刘强东未出席的情况下,召开正式会议。该条款明确排除了刘强东遭遇“违背其本人意愿的任何禁令”的情况,这表明他甚至可以在监狱中保持对公司的控制权。

  据说,每天早上,刘强东都会按惯例出席早会,决策事项上至集团战略,下至具体的销售策略制定。从常青藤名校招来的管培生们可以越过上级,cx189.net,在单独的微信群里与刘强东沟通汇报,意见随时上达天听。

  所以有人说,京东是刘强东一个人的王国。

  王兴

  美团也是一样,即使腾讯拥有20%的控股权,但投票权只有9%;而王兴有11.4%的控股权,但有47.14%的投票权,拥有绝对控制权。

上市巨头“权力的游戏”

  港股上市的美团AB股控制权结构图

  美团实行这样的结构与王兴的个人风格有关,作为连续创业者,王兴品尝过“九死一生”失败的苦楚,这让他对公司的把控力极其重视,甚至有传言说他“任人唯亲”。

  他的这一性格在去年显现的尤为明显。去年美团历经了长达1年多的“内斗大清洗”,美团发展过程中立下汗马功劳的 “八大金刚”大多数被清洗出局。而王兴与他的太太,一个负责整体和战略布局,www.cx189.net,主外;一个掌握集团财政及人事任命大权,www.cx189.net,主内。

  而且,从美团内部流出的公司高层图可见,王兴的表弟、同学都在美团任高层,并形成“外戚帮”。

  这大概就是同股不同权让人诟病之处:一家独大,就让权力没有约束。

  “同股不同权”能否在A股试水?

  但事情也有两面,股市拒绝同股不同权意味着资金的大量流失。

  阿里巴巴曾在2007年11月16日港交所上市过,并在2012年2月21日宣布私有化退市。这也与同股不同权有关。

(责任编辑:阳光在线rg6899.com)
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