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美国散户从90%降到6% 他们是如何被“消灭”的?

时间:2018-12-08 12:21来源:www.cx189.net 作者:诚信在线 点击:
编者按: 开市钟声响,散户交易忙,从春忙到冬,账户不见长。股市跌宕起伏,即使使尽十八般武艺,还是能跌到让

  开市钟声响,散户交易忙,从春忙到冬,账户不见长。股市跌宕起伏,即使使尽十八般武艺,还是能跌到让你怀疑人生。

  于是,很多人开始琢磨,我应该去学多点专业知识,要去抱一下熟识的基金经理的大腿,花多点时间盯盘......这些办法到底有没有用呢?或许你确实用其中的办法赚过点小钱,但历史告诉我们,散户最终都要面临被消灭的悲惨结局。

  这样的规律,一直在不同的市场轮回,这是我们共同的命运。

  下文将带我们重温美股散户逐渐离场的历史,对于我们理解当下A股所处的位置和思考投资逻辑大有裨益。

  作者| 灵芝大侠

  来源|小基快跑

  20世纪40、50年代,美股超过90%的部分为散户持有。

  如今,www.cx189.net,世道变了。

  海通证券(行情600837,诊股)研报显示,2018年年中,美国机构投资者持有市值占比高达 93.2%,诚信在线最新客户端下载个人投资者持有市值占比不到6%。

  

美国散户从90%降到6%,他们是如何被“消灭”的?

  资料来源:海通证券;全球主要股市各类投资者市值占比,2018年中报

  由90%降至6%。这中间发生了什么?美国散户是如何被“消灭”的?A股又是什么情况?今天就来看看。

  一、散户比例一度高达90%

  1792年,美国股市诞生。

  早期,美股是少数玩家的“游戏”。

  一战结束后,1920年代美国经济高速发展,企业盈利激增,带动股市繁荣。1927年至1929年,道琼斯工业指数翻倍。

  在赚钱效应驱使下,大批手握闲钱的民众跑步入市,甚至不惜借高利贷炒股。当时,散户持有流通股的市值达到90%以上,史称“咆哮的20年代”。

  

美国散户从90%降到6%,他们是如何被“消灭”的?

  资料来源:海通证券;道琼斯工业指数走势 19200102-19291024

  直至1929年10月24日,美股突然崩盘,加上随之而来的30年代大萧条,才中断了这场狂欢。

  之后又碰上二战, 股市低迷,散户们失去了炒股的兴趣。

  二战结束,美国经济再度繁荣,美国民众对股票的热情又被点燃。

  战后十年,道琼斯工业指数涨了2倍多,吸引大量散户入场,散户持股比例超过90%,并一直持续到1955年。尽管之后散户持股比例有所下降,但直到70年代中期,仍然保持在70%以上。

  二、养老金入市,开启“去散户化”进程

  70年代中期,是美股投资者结构变更的分水岭。之后,美股散户的路越走越窄,机构越来越强。发生了什么?

  养老金等机构投资者入市了。

  

美国散户从90%降到6%,他们是如何被“消灭”的?

  资料来源:华泰证券(行情601688,诊股);美国投资者结构变化1945-2014

  下图是1974年之后,美国养老金规模示意图。可以看出1974年之后,养老金规模大幅增长。

  

美国散户从90%降到6%,他们是如何被“消灭”的?

  资料来源:平安证券美国养老金规模 1974年-2017年

  简单介绍一下。美国养老金体系由社会保障、企业养老金计划、个人养老金(IRAs)三大支柱组成。

  海通证券研报显示,截止 2017 年底,美国养老金资产总规模为28.2万亿美元,是美国2017年GDP总量的1.45倍。

  其中,企业养老金计划中的DC 型计划(收益不确定、雇主员工共同缴费,诚信在线最新客户端下载,包括401K计划)、个人养老金(IRAs),在养老金总资产中占比60%,约17万亿美元,是美国养老金的主流。

  

美国散户从90%降到6%,他们是如何被“消灭”的?

  资料来源:申万宏源(行情000166,诊股);美国养老金体系构成

(责任编辑:阳光在线rg6899.com)
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