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双巨头看多!中信说2019年有复兴牛 海通称牛市孕育中

时间:2018-12-05 00:07来源:www.cx189.net 作者:诚信在线 点击:
尽管今年A股市场表现低迷,但对2019年的市场走势,券商们则是一致看多!个别认为股票牛市即将来临。

  尽管今年A股市场表现低迷,但对2019年的市场走势,券商们则是一致看多!个别认为股票牛市即将来临。

  今天,海通证券(行情600837,诊股)首席经济学家姜超领衔的宏观研究团队了发布研报《凤凰涅槃——2019年经济与资本市场展望》,给出了一个观点鲜明的结论:今年开始的减税降费会孕育新一轮股票牛市

  海通证券并非首家看好股市牛市到来的券商。11月12日,中信证券(行情600030,诊股)发布了名为《复兴新起点》的策略报告,认为A股在2019年将迎来未来3-5年复兴牛的起点。

  海通姜超:减税降费孕育新一轮股票牛市

  报告表示,中国资本市场,正迎接历史机会。过去两年的金融去杠杆带来了今年的债券牛市,而相信今年开始的减税降费也会孕育新一轮股票牛市!

  逻辑是:货币超发环境下,大家首选是地产投机,如果未来我们下决心收缩货币、减轻税负,那么将会有越来越多的企业会像华为学习,中国的研发创新将充满希望。美国里根在80年代开启了收缩货币、大幅减税的新政,带来了股债双牛的行情。因此相信今年开始的减税降费也会孕育新一轮股票牛市!

  为什么减税降费?因中国经济下行压力加大,而此前多次利用举债来发展经济,使得债务率达到历史顶峰,中国面临巨额债务问题,现在没法再举债来简单解决了。

  

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  那该怎么办?

  根据达里奥的研究,要解决巨额债务问题、实现完美去杠杆,关键要做好四件事:货币紧缩、债务违约、重新创造货币、以及财富再分配。而在这过程中,我国进行减税降费,进而孕育新一轮股票牛市。

  

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  具体来看去杠杆的四大步骤:

  去杠杆第一步:货币从超发到紧缩。

  从08年到17年,中国的M2年均增速为15.4%,包含表外货币的银行总负债年均增速为17.1%,远超同期经济增速,说明过去货币严重超发。但18年中国的M2增速降至8%,银行总负债增速降至7%,这说明货币紧缩已经发生了,源于我们从17年开始下决心去掉金融杠杆、18年逐步关掉了影子银行。

  

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  去杠杆第二步:债务违约已经开始。

  今年债券市场已经有100多只债券违约,违约总金额达1000亿,超过前四年的总和;2P在今年发生了行业性的违约,在6、7月份有上百家P2P倒闭。说明去杠杆的第二步也已经发生,放开债务违约其实是在惩罚过去举债投机的行为。

  

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  如果用人体来做比方,过去货币超发相当于血液淤积在部分身体器官,比如地产和融资平台,其实就变成肿瘤了。而货币紧缩和债务违约相当于做手术把肿瘤切掉了。

  去杠杆第三步:重新创造货币。

  

  对于一个做完手术的病人,首先需要的是外部输血,所以央行今年以来四次大幅降准其实是正确的选择。

  

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  去杠杆第四步:重新分配财富。

  但靠外部输血始终是个病人,要想真正康复,需要我们的身体器官恢复健康、能够自然造血,而从美国的经验看,其实靠的是财政出面帮居民和企业部门减负、把钱多分一点给穷人。

  需要财政减税,迟到但未缺席。

(责任编辑:阳光在线rg6899.com)
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